Un método lógico para Detener a por ubicación

El comercio es un juego de probabilidades. Esto significa que cada comerciante se equivoca a veces. Cuando una operación sale mal, sólo hay dos opciones: aceptar la pérdida y liquidar su posición, o hundirse con el barco.

Por esta razón, el uso de las órdenes de parada es tan importante. Muchos operadores toman ganancias rápidamente, pero también se aferran a la pérdida de oficios - es simplemente la naturaleza humana. Tomamos beneficios porque se siente bien y tratamos de esconder de la incomodidad de la derrota. Una orden de parada colocado correctamente se ocupa de este problema actuando como un seguro contra la pérdida excesiva. Con el fin de funcionar correctamente, una parada debe responder a una pregunta: ¿A qué precio es su opinión mal? En este artículo, vamos a explorar varios enfoques para determinar la colocación de parada que le ayudará a tragar su orgullo y mantener su cartera a flote. (Para mayor comprensión, lectura limitar las pérdidas iniciales y finales-Stop Técnicas).

final de carrera

Una de las paradas más simples es el tope duro, en el que basta con colocar una parada de un cierto número de pips desde su precio de entrada. Sin embargo, en muchos casos, que tiene un tope duro en un mercado dinámico no tiene mucho sentido. ¿Por qué le coloque la misma parada de 20 pips, tanto en un mercado tranquilo y uno que muestra las condiciones de mercado volátiles? Del mismo modo, ¿por qué correr el riesgo de las mismas 80 pips en ambos tranquilas y volátiles condiciones del mercado?

Para ilustrar este punto, vamos a comparar la colocación de una parada para comprar un seguro. El seguro que se paga es el resultado del riesgo de que se incurre en - ya sea que se refiere a un automóvil, hogar, vida, etc. Como resultado, un exceso de peso fumador de 60 años de edad con colesterol alto paga más por el seguro de vida que una 30 años de edad, no fumador con niveles normales de colesterol debido a sus riesgos (edad, peso, tabaquismo, colesterol) hacen que la muerte una posibilidad más probable. Si la volatilidad (riesgo) es baja, no es necesario que pagar tanto para el seguro. Lo mismo es cierto para las paradas - la cantidad de seguro que se necesita de su parada variará con el riesgo general en el mercado.

ATR% método de parada

El método% parada ATR puede ser utilizada por cualquier tipo de comerciante porque la anchura de la parada se determina por el porcentaje de rango promedio real (ATR). ATR es una medida de volatilidad durante un período de tiempo especificado. La longitud más común es 14, que también es una longitud común para osciladores tales como el índice de fuerza relativa (RSI) y procesos estocásticos. Un ATR más alto indica un mercado más volátil, mientras que un ATR inferior indica un mercado menos volátil. Mediante el uso de un determinado porcentaje de ATR, se asegura de que su parada es dinámica y cambia apropiadamente con las condiciones del mercado.

Por ejemplo, durante los primeros cuatro meses de 2006, el rango diario GBP / USD promedio fue de alrededor de 110 a 140 pips. Un día comerciante puede que desee utilizar un 10% de ATR parada - lo que significa que la parada se coloca el 10% pips x ATR partir de la entrada price.In este caso, la parada sería en cualquier lugar de 11 a 14 pips desde su precio de entrada. Un comerciante de swing puede utilizar el 50% o el 100% de ATR como tope. En mayo y junio de 2006, el diario ATR estaba en cualquier lugar de 150 a 180 pips. Como tal, el día comerciante con el tope del 10% tendría paradas de la entrada de 15 a 18 pips mientras que el comerciante de swing con un 50% de paradas tendría paradas de 75 a 90 pips desde la entrada.

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Figura 1

Fuente: FXTrek Intellichart

Sólo tiene sentido que una cuenta de comerciante de la volatilidad con escalas más amplias. ¿Cuántas veces le han dejado fuera en un mercado volátil, sólo para ver el mercado inversa? El conseguir detuvo a cabo es parte de la negociación. Se va a pasar, pero no hay nada peor que ser detenido por el ruido aleatorio, sólo para ver el movimiento del mercado en la dirección que había pronosticado originalmente.

Múltiples días Máxima / Mínima

El método de alta / baja de varios días es el más adecuado para los comerciantes de oscilación y la posición traders.It es simple y hace cumplir la paciencia, pero también puede presentar al comerciante con demasiado riesgo. Para una posición larga, una parada sería colocado a baja un día de pre-determinado. Un parámetro muy popular es de dos días. En este caso, una parada sería colocado en la baja de dos días (o justo debajo de él). Si suponemos que un comerciante pasó mucho tiempo durante la tendencia alcista se muestra en la Figura 2, el individuo probablemente salir de la posición en la vela de un círculo, porque ésta era la primera barra de romper por debajo de su baja de dos días. Como sugiere este ejemplo, este método funciona bien para los comerciantes de tendencia como un trailing stop.

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Figura 2

Fuente: FXTrek Intellichart

Este método puede causar un comerciante a incurrir en demasiado riesgo cuando hacen un comercio después de un día que exhibe una gran variedad. Este resultado se muestra en la Figura 3, a continuación.

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figura 3

Fuente: FXTrek Intellichart

Un comerciante que entra en una posición cerca de la parte superior de la vela grande puede haber elegido una mala entrada, pero, más importante aún, dicho operador no puede querer usar los dos días de baja como una estrategia de pérdida de la parada debido a que (como se ve en la Figura 3) el riesgo puede ser significativo.

La mejor gestión del riesgo es una buena entrada. En cualquier caso, lo mejor es evitar el día bajo múltiples parada / alto al entrar en una posición justo después de un día con una amplia gama. los comerciantes de más largo plazo puede que quiera usar semanas o incluso meses ya que sus parámetros para la colocación de parada. Una baja parada de dos meses es una gran parada, pero tiene sentido para la posición comerciante que hace tan sólo un par de operaciones por año.

Cierra por encima / debajo de los niveles de precios

Otro método útil es la creación de paradas cierra por encima o por debajo del precio específico levels.There hay parada real colocada en el software de comercio - la operación se cierra manualmente después de que se cierra por encima / debajo del nivel específico. Los niveles de precios utilizados para la parada a menudo son números redondos que terminan en 00 o 50. Al igual que en el día múltiple método de alta / baja, esta técnica requiere paciencia porque el comercio sólo se puede cerrar al final del día.

Cuando se establece en sus paradas cierra por encima o por debajo de ciertos niveles de precios, no hay ninguna posibilidad de ser whipsawed fuera del mercado por los cazadores de parada. (¿Quieres hacer algo de caza parada de su propia? Confirmar Detener la caza con los grandes jugadores.) El inconveniente aquí es que no se puede cuantificar el riesgo exacto y existe la posibilidad de que el mercado va a romper por debajo / por encima de su precio nivel, dejándole con una gran pérdida. Para combatir las probabilidades de que esto ocurra, es probable que no desea utilizar este tipo de parada por delante de un gran anuncio. También debe evitar este método cuando el comercio de pares muy volátiles tales como el GBP / JPY. Por ejemplo, el 14 de diciembre de 2005, GBP / JPY abrió en 212.36 y luego cayó hasta el final a 206,91 antes de cerrar a 208.10. Un comerciante con una parada en un cierre por debajo de 210.00 podría haber perdido una buena cantidad de dinero. Esto se muestra en la Figura 4, a continuación.

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Figura 4

Fuente: FXTrek Intellichart

indicador de parada

La parada de indicador es un método de parada final lógico y se puede utilizar en cualquier marco de tiempo. La idea es hacer que el mercado le muestre un signo de debilidad (o concentración, si se corta) antes de levantarse. El principal beneficio de esta parada es la paciencia. Usted no se sacudidos de un oficio porque tiene un disparador que le lleva fuera del mercado. Al igual que las otras técnicas descritas anteriormente, el inconveniente es el riesgo. Siempre hay una posibilidad de que el mercado va a caer en picado durante el período que está cruzando por debajo de su activador de detención. A largo plazo, sin embargo, este método de salida tiene más sentido que tratar de escoger un superior para salir de su largo o una parte inferior para salir de su corto. ¿Cuántas veces tienen que salió de un comercio porque RSI cruzó por debajo de 70 sólo para ver la tendencia alcista continúe mientras que el RSI oscila en torno al 70? En este ejemplo, se utilizó el RSI para ilustrar este método, pero muchos otros indicadores pueden ser utilizados. Los mejores indicadores a utilizar para un activador de detención están indexados indicadores como el RSI, procesos estocásticos, la tasa de cambio o el índice de canal de los productos básicos. La figura 5 muestra un GBP / USD gráfico horario.

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Figura 5

Fuente: FXTrek Intellichart

Resumen

Con el fin de utilizar paradas a su ventaja, usted debe saber qué tipo de agentes económicos que son y ser consciente de sus fortalezas y debilidades. Por ejemplo, tal vez usted tiene grandes métodos de entrada, pero tienen un problema de salir del comercio demasiado pronto. Si es así, es posible que desee trabajar con un tope indicador. Cada comerciante es diferente y, como consecuencia, la colocación de parada no es una talla única para todos empeño. La clave es encontrar la técnica que se adapte a su estilo de negociación - una vez que lo hace, en su defecto debe salir de las operaciones a navegar sin problemas.

Un vistazo a un equilibrio Gráfico

Los nombres de los matemáticos y estadísticos dominan la lista de los innovadores de análisis técnico; no es a menudo vemos a los escritores de periódicos en esta lista, pero el escritor de periódicos Tokio Goichi Hosoda es una excepción a la regla. En los años previos a la Segunda Guerra Mundial, Hosoda - con la ayuda de varios asistentes - desarrollado el Ichimoku, o "equilibrio a la carta-en-un-vistazo técnica." Lanzado en 1968, la técnica fue diseñada para ilustrar donde los precios eran propensos a ir y cuándo negociar. En este artículo, nos fijamos en esta técnica extraordinaria y cómo se puede aplicar para mejorar su comercio.
La construcción de un gráfico Ichimoku
En primer lugar, vamos a echar un vistazo a un gráfico Ichimoku por lo que tenemos un punto de referencia visual. El gráfico Ichimoku se compone de tres líneas, que son codificados por color en la tabla de abajo, y una "nube":

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Figura 1: El EUR / USD Ichimoku Gráfico. Proporcionada por ForexWatcher.com.
Veamos lo que estas líneas representan, y la forma en que se representan:

Tenkan-Sen, o conversión de la línea (rojo) - (+ Mayor alta mínimo más bajo) / 2, calculada durante los últimos siete a ocho períodos de tiempo.
Kijun-Sen, o una base de línea (marrón) - (+ Mayor alta mínimo más bajo) / 2, calculada durante los últimos 22 períodos de tiempo.
Chikou Span, o aislamiento tramo (rosa) - El precio de cierre más reciente trazan 22 períodos de tiempo atrás (opcional).
Senkou Span A (verde) - (+ Tenkan-Sen-Sen Kijun) / 2, representa 26 periodos de tiempo por delante.
Senkou Span B - (azul) (más alta de alta más baja + bajo) / 2, calculada durante los últimos 44 períodos de tiempo. Trazar 22 períodos venideros.
La "nube", conocido como el Kumo, es el espacio entre el arco Senkou A y B. El arco Senkou período de tiempo se mide con mayor frecuencia en los días; sin embargo, este puede ser modificado para ser cualquier unidad de tiempo, siempre que es consistente a través de todos los cálculos. Debemos tener en cuenta que, debido a la semana de operaciones acortada (que solía ser de seis días de duración), los valores del período de tiempo que se muestran aquí son versiones de las que usó en 1968 Hosoda revisados.

Para calcular estas cifras de forma manual, puede utilizar un programa de hoja de cálculo como Excel (con fórmulas para acelerar el proceso), y luego trazar los puntos en un gráfico de series de tiempo. También hay varios programas de gráficos comerciales que tienen esta técnica se instala por defecto y puede mostrar automáticamente el gráfico Ichimoku en tiempo real.

La interpretación de la Carta
Ahora que tenemos un gráfico caótica llena de líneas de colores y nubes extrañas, necesitamos saber cómo interpretarlo. El gráfico Ichimoku se puede utilizar para determinar una variedad de cosas. He aquí una lista de las señales y cómo se puede detectarlos:

Las señales fuertes - Una fuerte señal de compra se produce cuando el Tenkan-Sen cruza por encima de la Kijun-Sen desde abajo. Una fuerte señal de venta se produce cuando ocurre lo contrario. Las señales deben estar por encima del Kumo.
Las señales normales - Una señal de compra normal se produce cuando el Tenkan-Sen cruza por encima de la Kijun-Sen desde abajo. Una señal normal de venta se produce cuando ocurre lo contrario. Las señales deben estar dentro del Kumo.
Las señales débiles - Una débil señal de compra se produce cuando el Tenkan-Sen cruza por encima de la Kijun-Sen desde abajo. Una señal débil venta se produce cuando ocurre lo contrario. Las señales deben estar por debajo del Kumo.
Fuerza global - La fuerza se demostró que con los vendedores si el Chikou Span está por debajo del precio actual. La fuerza se demostró que con los compradores cuando es todo lo contrario.
Los niveles de soporte / resistencia - Soporte y niveles de resistencia están representados por la presencia del Kumo. Si el precio está entrando en el Kumo desde abajo, entonces el precio está en un nivel de resistencia. Si el precio está cayendo en el Kumo, entonces hay un nivel de soporte.
Tendencias - Tendencias se puede determinar simplemente mirando en el precio actual está en relación con el Kumo. Si el precio se mantiene por debajo de la Kumo, entonces hay una tendencia a la baja (bajista). Alternativamente, si el precio se mantiene por encima de la Kumo, entonces hay una tendencia al alza (alcista).
Los gráficos Ichimoku nos dan una oportunidad única para predecir la sincronización del mercado, el apoyo / niveles de resistencia, e incluso rupturas falsas, todo ello en una técnica fácil de usar.

¿Por qué no todo el mundo Hacer dinero?
Aunque fue creada en 1968, esta técnica de gráficos no ganó la atención internacional hasta la década de 1990. Desde entonces se ha aplicado por los operadores en todo el mundo. A pesar de su éxito, el gráfico Ichimoku todavía tiene algunos inconvenientes.

Empírica Toma de Decisiones - Al igual que con la mayoría de análisis técnico, se requiere la toma de decisiones empíricas para determinar el período de tiempo de usar. Tenga en cuenta que los periodos de tiempo son la única cosa que hacer esta técnica diferente a partir de un análisis de media móvil, por lo que es fundamental para afinar (optimizar).
Mercados 24 horas - Los mercados que funcionan las 24 horas del día, al igual que el mercado de divisas, son sin un conjunto real de precios de apertura y cierre. Para evitar el problema, los comerciantes suelen hacer los cálculos en tiempo real, o el uso de los tiempos de apertura y cierre que están estrechamente relacionados con el par de divisas se negocian. Por ejemplo, para el EUR / USD, sería aconsejable utilizar el New York abren y se cierran, ya que es cuando se produce la mayor parte de la negociación.
Ocasionales de tiempo cortos entre Trades - Habrá momentos en los que la compra y venta de señales se producen en las proximidades. En un mundo sin comisiones o compra / venta, esto no sería un problema; Sin embargo, las operaciones rápidas de este tipo pueden causar comisiones para comer en sus beneficios.
Conclusión
Cuando Goichi Hosoda desarrolló la técnica de gráficos Ichimoku, fue sin duda algo. La técnica ofrece a los operadores una manera fácil de determinar compra y venta de señales, los niveles de soporte y resistencia, tendencias, y la intensidad de la señal. Sin embargo, el método de gráficos no está exenta de inconvenientes, tales como su necesidad de tomar decisiones empíricas y definiciones del período de tiempo, y sus indicaciones para hacer operaciones de alta frecuencia. A pesar de estos defectos, la técnica se emplea a menudo por la comunidad internacional de comercio, y puede llegar a ser un activo para cualquier comerciante.

Lecciones de Diario de un comerciante

Casi todos los negocios exitoso le dirá que el mantenimiento de registros es fundamental para el funcionamiento de un negocio eficiente. Si el diseño de la aeronáutica sofisticados o la venta de jabón perfumado, todas las empresas registrar y analizar sus operaciones para refinar y optimizar la ejecución simplemente. Cuando se trata de la negociación de divisas, sin embargo, muy pocos comerciantes diligencia de toma y sus oficios. negociación de divisas, con sus tasas al instante Negociable y el software de contabilidad de auto-organización, hace que sea fácil abandonan la disciplina de llevar un diario de negociación. Sin embargo, un diario puede mejorar el rendimiento de un comerciante mucho más que cualquier pieza de software de análisis técnico avanzado o incluso un seminario de comercio $ 2,000 por día. Este artículo describirá lo que para grabar en su diario y proporcionará un ejemplo del propio diario de negociación del escritor.
¿Por qué llevar un diario de negociación tan valioso? En primer lugar, como seres humanos con recuerdos defectuosos, simplemente olvidar muchas de las circunstancias que rodean a nuestros mejores y peores oficios y, como resultado, se aprenden muy poco de ellos si no se registran. En segundo lugar, la brecha entre lo que pensamos que hacemos y lo que realmente hacemos durante el comercio puede ser embarazosamente grande - un problema que puede ser fácilmente identificado con la toma de notas adecuado. Por último, el mero hecho de llevar un diario introduce un elemento metódico para el comercio que no nos permite operar de forma aleatoria e impulsivamente - el culpable detrás de la mayoría de los desastres comerciales. (Para leer más, vea Diez pasos para construir un plan de negociación Ganar).

Llevar un diario no tiene que ser engorroso o complicado. Aquí está una lista de tres cuestiones clave que deben ser cubiertos en cada comercio:

1. ¿Qué dijo que el comercio y por qué?
La razón de un comercio puede ser ya sea fundamental o técnico (preferiblemente ambos), pero tiene que haber una razón. Demasiado muchos comerciantes minoristas ponen en un comercio porque piensan que los precios han subido o bajado "suficiente", sin ninguna justificación técnica o fundamental por sus opiniones bien. Peor aún, muchos comerciantes se meten en las posiciones de puro aburrimiento, obligando a un comercio y luego pasar el resto del tiempo tratando de justificarlo. Incluso si el aburrimiento es el principal impulsor para el comercio, que tiene un diario hará que el registro de comerciante de ese hecho y él o ella será capaz de ver las consecuencias de tal comportamiento.

2. ¿Dónde está la parada y el límite y por qué?
Es sorprendente cómo muchos comerciantes obtener en un comercio sin tener una idea clara de dónde llevar a un beneficio o cuándo salir si los movimientos comerciales contra ellos. Sin embargo, anotando las órdenes de parada y límite específicos, el comerciante tiene previsto conscientemente por delante para cualquier contingencia que pueda producirse. Incluso si un comerciante no tiene en cuenta el stop inicial en el calor de la batalla, el acto de registrar toda esa actividad será de gran valor en hacer el análisis posterior a la negociación y la aplicación de una mejor disciplina en el comercio de al lado. (Para obtener más información, lea Una mirada a las estrategias de salida.)

3. ¿funciona el comercio tal como estaba previsto?
A menudo existe una enorme brecha entre la forma en que la configuración de comercio se ve en las cartas oa través del prisma de backtesting software y la realidad emocional de tener dinero en riesgo. Al comparar la diferencia entre los dos puede ayudar a los operadores a entender sus fortalezas y debilidades y mejorar el rendimiento a largo plazo. (Para mayor comprensión, ver Backtesting: interpretar el pasado.)


Porque el comercio es un arte tales visual, adjuntando una tabla con las anotaciones se complete el proceso diario, proporcionando un punto de referencia gráfica en estudio.

Vamos a echar un vistazo a una operación reciente que hice en USD / JPY y los diversos comentarios que hice en cuanto a su resultado.

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Figura 1
1. ¿Qué I Comercio y por qué?
Fui a corto USD / JPY a 13:00 EST el 8 de junio de 2006, a 114,27. La pareja ya había subido significativamente después del dólar se vio impulsado por la muerte de un importante terrorista de al-Qaida y los comentarios relativamente moderados del presidente del Banco Central Europeo, Jean Paul Trichet. Frente a las expectativas de algunos participantes en el mercado de un alza de 50 puntos básicos, Trichet elevó las tasas por sólo 25 puntos básicos. Dólar / yen había aumentado de una manera casi ininterrumpida a cerca de 115.00, pero a las 8 am EST se hizo un pico más alto agotamiento y dejó un patrón de estrella fugaz en las listas, lo que sugiere que los compradores no podrían sostener los máximos. 115.00 sentí que sería una tremenda barrera para los toros del dólar a superar, ya que muchos comerciantes relacionada a opciones estaban dispuestos a defender a ese nivel muy agresiva. Cuando el precio cayó por debajo de 114.15, sugirió que una mayor inconveniente puede estar en el camino y en corto el par en un pequeño rebote en 114.27.

2. ¿Dónde puse mis paradas y los límites y por qué?
Me puse mi parada en 114.58. A pesar de que el nivel de precios por debajo del máximo apogeo de 114.75, sentí que cualquier ruptura por encima de 114,50 por nada más que unos pocos puntos negada por completo mi tesis bajista y que debería salir porque el mercado probablemente hacer una segunda carrera en el importante 115.00 figura.

Siempre el comercio con dos objetivos porque creo que, si bien la dirección a corto plazo del par de divisas puede ser un poco predecible, la amplitud del movimiento no es. Es por eso que me puse el primer objetivo a una distancia razonable de la entrada y el segundo objetivo más lejos en caso de que el movimiento ganó impulso. Por lo tanto, me puse mi primer objetivo en 114.01, justo por delante de la cifra 114.00, y mi segundo objetivo se fijó en 113,80.

Funcionaba el comercio tal como estaba previsto?
Parcialmente. Tal como lo había esperado, el par negoció más bajo y las 6 pm EST, que llegó a mi primer objetivo de 114.01, lo que me permite Banca 26 puntos. Al instante me ha llevado mi parada al punto de equilibrio, pero luego tuvo que alejarse de la pantalla durante varias horas. Cuando volví, vi que el precio había perdido mi segundo objetivo por unos pocos pips y ahora fue la negociación de nuevo cerca del nivel de 114.00. Como el precio una vez más comenzó a moverse a mi manera, he vendido más de un cuarto de la posición en 113.95, el bloqueo en otros 32 puntos en esa parte del comercio. A tan sólo unos segundos más tarde, los precios colapsaron y golpean mi segundo objetivo de 113.80. ¿He ejecuto el plan? No exactamente. Corrí mi segunda salida, por temor a la pérdida del beneficio inmediato más que el señuelo de la ganancia adicional y se entregó a 15 puntos de ganancia potencial.

Conclusión
El acto de mantener un diario cristalizó mis patrones de comportamiento dominantes, mostrando claramente que no soy capaz de contener la mayor parte de mis posiciones durante el tiempo suficiente para lograr una relación 2: 1 patrón de riesgo / recompensa. En mi caso, es aún más crítica que elegir sólo los más altos configuraciones de probabilidad que tienen una tasa de esperanza de mejor que el 60% con el fin de mi comercio para tener éxito.

Para otros comerciantes (más) de los pacientes, el proceso diario puede revelar que deben ampliar sus parámetros de riesgo con el fin de permitir la posibilidad de capturar las ganancias más grandes. Independientemente de la conclusión, el proceso de la escritura del diario revela la verdadera naturaleza humana de comercio que esos, gráficos claros y nítidos, y los resultados fríamente eficiente de los sistemas de pruebas retrospectivas simplemente no pueden transmitir. También demuestra por qué los sistemas computarizados tienen unas difíciles mercados de comercio de este tipo de tiempo. De hecho, he sido testigo de los resultados de cientos de sistemas de comercio en tiempo real y no uno de ellos era rentable en el largo plazo. Trading requiere todas nuestras capacidades emocionales y analíticos con el fin de producir el éxito. El acto de mantener un diario de comercio nos ayuda a comprender mejor los demonios que nos impulsan y, a su vez, nos hace mejores comerciantes.

3 Factores que impulsan precios del oro más altos en 2016 (GLD)

Oro abrió 2016 a $ 1082 por onza, basado en el London Fix PM, y este precio se elevó a $ 1226 antes del 26 de febrero de 2016. El SPDR Gold Trust ETF (NYSEArca: GLD) entró en 2016 a $ 101.46, el aumento de un 17% a $ 118,76 para el final del mes de febrero. En los dos primeros meses de 2016, el alza del oro fue apoyado principalmente por la inestabilidad en la economía global, mientras que las tasas de interés y las expectativas de inflación siempre y cuando las condiciones necesarias para que el oro convertido en el destino para el capital. expectativas de analistas de oro durante los tres últimos trimestres de 2016 fueron mezcladas después de la manifestación, pero la mayoría de las previsiones llamados por las pérdidas o ganancias modestas en los precios del oro. Se espera que la Reserva Federal para continuar lentamente sus aumentos de las tasas, y las presiones deflacionarias siguen siendo fuertes a nivel mundial. Con la estabilización en los principales mercados de valores, los principales catalizadores de oro de conducción superior parecen estar disminuyendo.
Incertidumbre
El oro es utilizado como una cobertura en las carteras, la protección contra los riesgos asociados a las condiciones monetarias, fiscales o macroeconómicos adversos. Los inversores han acudido históricamente para el oro en tiempos de incertidumbre o inestabilidad, debido en gran parte al aislamiento del metal del crecimiento de la producción industrial y su uso tradicional como moneda física. En los dos primeros meses de 2016, una incertidumbre sustancial se cernió sobre la economía global. ominosas señales fuera de la economía china provocaron fuertes caídas en la Bolsa de Shanghai. Los bajos precios de las materias primas y de energía continuaron arrastrar en gran medida en las economías extractivas.

países sudamericanos como Brasil y Argentina experimentaron turbulencias y la alta inflación, con Brasil perdurable contracción sostenida del producto interno bruto (PIB). El alto desempleo y la baja utilización de la capacidad en Europa agravan los problemas fiscales emergentes de la región, y crecían las preocupaciones de que la política monetaria carece de la eficacia necesaria para promover el crecimiento. Fuertes caídas de precios de los productos básicos y los rumores sobre una posible recesión en medio de las ganancias corporativas tibias y orientación tomaron un peaje en los Estados Unidos. la renta variable.

Este complejo conjunto de circunstancias dejó a los inversores con opciones aburridos, con claros riesgos unidos a diferentes clases de activos en muchos de los mercados globales populares. el papel tradicional del oro como una cobertura dada en las carteras, la demanda fue estimulada por el miedo de entrar en el sentimiento del inversor. El alza del oro de principios de 2016 fue apoyado principalmente por temor y la incertidumbre que rodea otros activos.


Bajo Costo de Oportunidad
Con la incertidumbre de agarre mercados globales, las bajas tasas de inflación ayudaron a exacerbar el flujo de capital hacia el oro y valores relacionados. A medida que el capital salió de las existencias en China, Estados Unidos y Europa, las bajas tasas de interés en todo el mundo debilitado la demanda de títulos de deuda pública. A principios de 2016, las tasas de interés se mantuvieron en niveles bajos después de años de una política monetaria expansiva. Mientras que la Reserva Federal anunció intenciones de elevar las tasas lentamente, otros bancos centrales se vieron obligados a reducir aún más las tasas o de otra manera renunciar a la normalización. El Banco de Japón y el Banco Central Europeo tanto empujaron las tasas de interés nominales en territorio negativo, que es una medida relativamente extrema.

La caída de precios de las acciones y la presión de los ministros de finanzas de todo el mundo llevado a muchos a especular que el programa de normalización de la Fed podría desacelerarse. Los precios del oro tienden a hundir como el costo de oportunidad de mantener el oro sube, con altas tasas de interés o apreciación de capital persuadir a los inversores de la percepción de seguridad de los activos en oro. En 2016, las tasas de interés bajas inhiben este efecto, la combinación con los temores sobre los fundamentos de acciones globales para empujar los inversores hacia el oro.

Inflación
Cuando fallan las monedas, el oro es a menudo considerado un almacén natural de valor, y los precios suelen tener una relación inversa con la fortaleza de la moneda. A medida que las expectativas de inflación aumento, especialmente los de los EE.UU.. dólar, los precios del oro suele aumentar. La inflación global ha sido lento, y las perspectivas de consenso pide modesta aceleración de la inflación en los próximos años.

El alto desempleo y la baja utilización de la capacidad han creado presiones deflacionarias en Europa, mientras que el Banco de Japón se vio obligado a ofrecer tipos de interés negativos en un esfuerzo para estimular la inflación. No obstante, la inflación subyacente en los EE.UU.., Que controla a los efectos de los precios de alimentos y energía, ha aumentado constantemente en los últimos meses. La caída de las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal han contribuido al aumento de las expectativas de inflación. las tasas de inflación globales probablemente no será lo suficientemente alto en el año 2016 para provocar un alza del oro sostenida, pero las expectativas se han ajustado lo suficiente en enero y febrero para permitir que otros factores que empujan oro superior.

6 países a visitar con un dólar fuerte en 2016

El índice del dólar de los Estados Unidos ha sido bastante volátil desde el comienzo de 2015; Sin embargo, en los últimos cinco años, su ascenso ha sido drástica. Debido a estas grandes ganancias, el valor del dólar ha aumentado considerablemente frente a otras monedas del mundo. Eso hace 2016 un buen momento para viajar y ver otras partes del mundo.
¿No está seguro de dónde ir a tomar ventaja de la fortaleza del dólar? ¿Qué hay de comprobar hacia fuera uno de los siguientes seis países donde el dólar va recorrer un largo camino.

Rusia
El valor del rublo ruso (RUB) ha sido aplastada durante el año pasado. El 1 de marzo, 2016, el valor del rublo fue uno Dólar de 74.023 rublos rusos. Este es un aumento de casi el 103% en los últimos dos años. No hay mejor momento que el presente para visitar la Plaza Roja o incluso tomar el ferrocarril transiberiano.

En 2015, había habido pocos cambios en los precios de hoteles en todo Moscú incluso con el sufrimiento economía. Las cosas han cambiado en lo que va de 2016 ya que ahora se puede ver los precios tanto como un 50% inferior a la normal.

Argentina
Al igual que en muchos otros países de América del Sur, Argentina ha tenido su parte justa de los problemas económicos durante la última década. Sin embargo, con un nuevo presidente en el cargo, las cosas se espera que comenzará a girar en torno a ellos pronto. En este momento hay una excelente oportunidad para que los viajeros estadounidenses. El 1 de marzo, 2016, el valor era de un dólar estadounidense a 15.817 pesos argentinos. Esto es un poco más del 100% en los últimos dos años.

Un viaje a un viñedo cerca de la base de las montañas de los Andes puede ser el sueño de un amante del vino. También es muy barato en comparación con lo que podría costar un fin de semana en el Valle de Napa, California. Así que si usted está buscando para degustar buen vino y apetitosa cocina un viaje a Argentina es una necesidad absoluta.

Suecia
Escandinavia durante mucho tiempo ha sido conocido por ser uno de los lugares más caros del mundo para visitar. En el último par de años, se ha vuelto mucho más asequible para visitar debido a la reducción del valor de la sueca. El 1 de marzo, 2016, el valor era de un dólar de Estados Unidos en 8.589 Coronas suecas. Esto es un aumento del 33% en los últimos dos años.


Una encuesta realizada en 2015 por Trip Advisor encontró que las habitaciones de hotel en Suecia habían disminuido hasta un 17% en el último año. Con el nuevo descenso de la Corona sueca, ese número probablemente ha aumentado aún más.

Japón
Al igual que Suecia, Japón ha sido durante mucho tiempo fuera del alcance de muchos de los viajeros. Sin embargo, desde finales de 2012, hemos asistido a un cambio importante en el valor del yen japonés frente al dólar estadounidense. El 1 de marzo, 2016, el valor era de un dólar estadounidense a 113.24 yenes japoneses. Es decir un aumento del 45% desde octubre de 2012.

Si usted se ha imaginado que visita el templo de Senso-ji en Tokio o teniendo en Monte Fuji, a continuación, ahora podría ser su mejor oportunidad. Sólo tiene que reservar su viaje en el comienzo de la primavera o al final del otoño y se encuentran algunos pasajes de avión increíblemente barato de Estados Unidos.

Méjico
México no es exactamente un lugar caro para viajar en el primer lugar, pero en el último par de años, se ha convertido en super barato para visitar. Vuelos desde Estados Unidos se pueden encontrar por menos de $ 200 ida y vuelta, y una vez que llegue a México, el valor del dólar estadounidense frente al peso mexicano hace que la mayoría de las cosas asequibles. El 1 de marzo, 2016, el valor era de un dólar estadounidense a 18.150 Pesos. Esto supone un incremento del 37% en los últimos dos años.

Si usted ha estado pensando en ir a la playa en Cozumel o tal vez disfrutando de unas vacaciones culturales en la Ciudad de México, ahora es el momento ideal para ir porque es aún más asequible de lo normal.

Grecia
Viaje a la mayoría de los países europeos es ahora mucho más accesible, pero los problemas económicos que han tenido lugar en Grecia en los últimos años han sido muy público. Ellos dejaron de pagar sus deudas, pero, por ahora, siguen siendo parte de la zona euro. El euro se encuentra actualmente en el punto más bajo que nunca ha sido contra el dólar americano. El 1 de marzo, 2016, el valor era de un dólar de Estados Unidos en 0.919 euros. Esto supone un incremento del 26% en los últimos dos años.

Dependiendo de lo que sucede con las tasas de interés en Estados Unidos durante el año 2016, se especula extensamente que el valor del euro podría seguir cayendo frente al dólar. Esto haría que las dos monedas a un punto cerca de la misma. Con esto en mente, esto podría ser un gran año para visitar las antiguas ruinas griegas o incluso hacer un viaje a Santorini.

La línea de fondo
El valor del dólar de EE.UU. ha crecido significativamente más fuerte en el último par de años. Eso es lo que es mucho más asequible para los estadounidenses de viajar y conocer nuevos lugares del mundo.

¿De dónde viene el Yuan chino a partir de aquí?

El gobierno chino ha estado advirtiendo a los osos no apostar en contra de su moneda. Sin embargo, los osos no escucharon y no son muy feliz en este momento. Si bien algunos de ellos han visto cómo sus opciones expiran sin valor, otros todavía tienen posiciones cortas con ninguna intención de pelar ellos. Dado que la mayoría de los eventos toman más tiempo para jugar fuera de lo esperado en los mercados de divisas, que todavía es demasiado pronto para decir que está en el lado correcto de este comercio. A continuación se presentan una serie de dictámenes importantes a considerar.
Yuan Bulls
Hilmi Unver, un administrador de dinero en Suiza y la cabeza de las inversiones alternativas en Notz Stucki & Cie, hace que el punto siguiente: "China quiere tener el control sobre el yuan y hará todo lo posible para asegurarse de que nadie más lo decide qué dirección va en . ¿vale la pena luchar contra una gran economía y la política cafetera que te puede llevar a cabo? No "(Para más información, véase: ¿Por qué es el Yuan chino Pegged?)
las reservas de divisas de China han disminuido $ 790 millones de dólares desde junio de 2014, pero en $ 3.2 billones de dólares este sigue siendo tres veces más grande que cualquier otro país. Como Patrick Chovanec Robert de Silvercrest Asset Management ha señalado recientemente, China no es un país deudor y por lo tanto no tendrá que lidiar con una crisis monetaria. Según Chovanec, los chinos en secreto quería que el yuan se deprecie frente al dólar de EE.UU., por lo que se trasladó a una cesta de monedas, en el supuesto de que la Reserva Federal de subidas de tipos conducirían a la apreciación del dólar EE.UU.. Si el yuan se depreció, entonces se espera que ayude a la economía china. El truco es que China todavía quiere seguir siendo competitivos en el mercado de divisas, por lo que no se puede permitir que el yuan se deprecie demasiado. Con el fin de garantizar la amortización no iría salidas de capital demasiado, el gobierno chino ha limitado y anuncios que se utilizan para restaurar la confianza en la moneda. El yuan se ha apreciado también debido a las perspectivas de numerosos aumentos de las tasas de la Fed en 2016 han disminuido. Esto ha hecho daño al dólar de EE.UU., que ha ayudado a que el yuan.
El siguiente opinión no pertenece a un toro de yuanes, pero alguien que no es tan pesimista como la mayoría de la gente. Él está advirtiendo a los demás de no ser demasiado pesimista sobre el yuan. Su opinión debe ser considerada porque ha sido el mejor pronosticador de yuanes respecto al año pasado como sigue Bloomberg. Su nombre y función: Roy Teo, estratega de ABN Amro Bank. Su advertencia relacionada con el yuan: ". Cualquier persona con la esperanza de una nueva devaluación importante será decepcionado" Sin embargo, Teo espera que el yuan se deslice 3% a finales de año. (Para más información, ver: ¿Cómo es infravalorada el Yuan?)
Yuan osos
Con la economía china crece a su pasado más lento en 26 años y las exportaciones se hunden 25% en febrero, algunos inversores no pueden entender por qué el yuan se mantiene. Esas razones potenciales fueron dadas anteriormente, incluyendo una Reserva Federal que es menos duro de lo esperado y grandes reservas de China. Estas condiciones no se sacuden todos los osos de yuanes.
Media Luna capital hizo una apuesta alcista sobre el yuan hace dos años. Se aferra sin embargo, ya que considera que el yuan podría disminuir hasta en un 70% durante los próximos dos años.
Bill Ackman de Pershing Square Capital Management informó a los inversores en enero que sus apuestas bajistas yuanes habían fracasado. (Para más información, véase: Yuan chino Improbable una moneda de reserva.)
Adam Rodman, gerente de fondos de cobertura en Segra Capital Management, no tiene intención de pelar por su apuesta yuanes corto ya que espera que la moneda se deprecie en los próximos 18 meses.
Sue Trinh, jefe de estrategia de divisas del Royal Bank of Canada (RY) en Hong Kong, se limitó a indicar que el yuan está sobrevaluado frente al dólar de EE.UU..
La línea de fondo
Los toros de yuanes han sido correctas hasta ahora. El yuan se ha apreciado un 1,6% desde el 7 de enero, pero no se sabe cómo se va a jugar. (Para obtener más información, consulte: Cómo Comprar Yuan chino.)
Dan Moskowitz no tiene ninguna posición en el yuan.

Etereum es más importante que Bitcoin?

Blockchain la tecnología, el sistema de contabilidad distribuida que sustenta la moneda digital Bitcoin, está recibiendo mucha atención por parte de Wall Street últimamente. Con usos que van desde pagos transfronterizos a los asentamientos y compensación de derivados over-the-counter para la racionalización de los procesos administrativos, la posibilidad de una perturbación en la industria financiera y en otros lugares está creciendo más real cada día. Mientras que Bitcoin es el caso de uso más extendido y conocido de blockchain, Etereum puede ser la aplicación asesina que permite esta interrupción para finalmente tomar su lugar. (Para leer relacionados, consulta: ¿Cómo va a Bitcoin 2.0 cambiar el mundo.)
El nativo de contadores a el blockchain Etereum, Éter (ETH), recientemente se ha elevado a más de $ 10 por ETH, y la capitalización de mercado de todas éter es casi $ 800 millones, por lo que es el segundo blockchain más valioso detrás de Bitcoin (que representa aproximadamente $ 6.5 millones de dólares valor). ¿Cuál es Etereum y por qué es interesante?

Una breve descripción de Etereum
Etereum fue desarrollado para aumentar y mejorar en bitcoin, la expansión de sus capacidades. Es importante destacar que se ha desarrollado para ocupar un lugar destacado "contratos inteligentes:" acuerdos descentralizados, autoejecutables codificados en el propio blockchain. Etereum fue propuesto por primera vez por Vitalik Buterin en 2013 y se puso en marcha con su primera versión beta en 2015. Su blockchain está construido con un lenguaje de script-Turing completo que puede ejecutar simultáneamente dichos contratos inteligentes en todos los nodos y lograr el consenso verificable y sin la necesidad de una tercero de confianza como un tribunal, juez o sistema legal. Según su sitio web, Etereum se puede utilizar para "codificar, descentralizar, seguro y el comercio casi cualquier cosa." A finales de 2014, Etereum recaudó más de $ 18 millones en bitcoin por medio de una multitud de venta para financiar su desarrollo.

La "Máquina Virtual Etereum '(EVM) es capaz de ejecutar contratos inteligentes que pueden representar los acuerdos financieros, tales como los contratos de opciones, permutas o bonos de cupón que pagan. También se puede utilizar para ejecutar las apuestas y las apuestas, para cumplir con los contratos de trabajo, para actuar como depósito en garantía confiable para la compra de artículos de alto valor, y para mantener una instalación de juegos de azar descentralizada legítimo. Estos son sólo algunos ejemplos de lo que es posible con un contrato inteligente, y el potencial para reemplazar todo tipo de acuerdos legales, financieros y sociales es emocionante.


En la actualidad, la EVM está en su infancia, y los contratos en vigor inteligentes es a la vez "cara" en términos de éter consumidos, así como limitado en su capacidad de procesamiento. Según sus desarrolladores, el sistema es actualmente casi tan potente como un teléfono móvil a finales de 1990 de la era. Esto, sin embargo, es probable que cambie como el protocolo se desarrolla más. Para poner esto en perspectiva, el equipo en el módulo de aterrizaje del Apolo 11 tuvo menos energía que un iPhone de primera generación; es ciertamente plausible que en unos pocos años, la EVM (o algo parecido) serán capaces de manejar contratos inteligentes sofisticados en tiempo real.

Dentro del ecosistema Etereum, éter existe como el criptomoneda interno que se utiliza para liquidar los resultados de contrato inteligente ejecutadas dentro del protocolo. El éter se pueden extraer de los intercambios y se negocian en criptomoneda con Bitcoin o fiat monedas como el dólar de EE.UU., y también se usa para pagar por esfuerzo de cálculo empleado por los nodos en su blockchain. (Para más información, véase: ¿Qué es Etereum?)

Etereum y los Organismos autónomos descentralizados
contratos inteligentes podrían ser los bloques de construcción para las organizaciones de autónomos descentralizados enteras (de DAO) que funcionan como corporaciones, con la participación en la vida económica transacciones de compra y venta de cosas, la contratación de mano de obra, la negociación de ofertas, el equilibrio de los presupuestos y la maximización de las ganancias-sin ningún humano o intervención institucional. Si se tiene la opinión de que las empresas son sólo una compleja red de contratos y obligaciones de diferente tamaño y alcance, entonces tal DAO pueden hallarse en Etereum. Esto abre la puerta a todo tipo de nuevas e interesantes posibilidades, tales como máquinas emancipados que son dueños de sí mismos y, literalmente, personas que están siendo empleadas directamente por piezas de software. (Para más información, véase: Autónomo Descentralizado Organizaciones: IO hoy.)

Etereum y aplicaciones descentralizadas
Mientras DAO puede ser un concepto que se realizará en el futuro, las aplicaciones descentralizadas (Dapps) Actualmente se están desarrollando para Etereum hoy. Estas aplicaciones independientes utilizan contratos inteligentes y se ejecutan en el EVM. Algunos ejemplos incluyen plataformas de micro-pagos, funciones, aplicaciones de reputación de juego en línea, programadores y mercados P2P.

La característica clave para Dapps es que se ejecutan a través de una red descentralizada y se hacen cumplir sin la necesidad de una autoridad central o supervisor. Cualquier tipo de aplicación multi-partido que hoy en día se basa en un servidor central puede ser sin intermediarios a través de la blockchain Etereum. Esto puede incluir el tiempo de chat, juegos, compras y operaciones bancarias.

La línea de fondo
Bitcoin lo hizo por dinero y los pagos mediante el aprovechamiento de la tecnología blockchain, Etereum puede hacer por las aplicaciones de todas las formas y tamaños. Con un lenguaje de script incorporado y distribuido máquina virtual, contratos inteligentes se pueden construir para llevar a cabo todo tipo de funciones sin la necesidad de una tercera parte de confianza o autoridad central. A través de su criptomoneda interna, éter, los nodos se pueden pagar por su capacidad de procesamiento en el funcionamiento de estas aplicaciones descentralizadas, y con el tiempo pueden existir organizaciones enteras autónomos descentralizados en una economía éter. El potencial es emocionante, y el precio de éter recientemente ha aumentado a más de $ 10 / ETH, dando Etereum un valor implícito de casi $ 800 millones en sólo unos pocos años desde que fue conceptualizado por primera vez.

Yuan vs. RMB: Entender la diferencia

moneda china es un tema candente por muchas razones. No sólo denotan una de las mayores potencias económicas del mundo, pero también cae central en uno de los temas más debatidos que participan China hoy en día, su política mercantilista de infravaloración artificial de su moneda frente al dólar estadounidense para dar a sus exportaciones una ventaja desleal de los precios . Ha habido un consenso entre los economistas de que la moneda china se ha infravalorado por sobre un rango de 15% a 40% durante muchos años. Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) declaró en el verano de 2015 que la moneda china ya no estaba subvaluado frente al dólar debido a su reciente apreciación.
El renminbi yuan chino (CNY) nunca ha estado cerca de ser considerado una moneda internacional debido a los controles rígidos del gobierno chino. Sin embargo, las cosas han cambiado. De acuerdo con el Standard Chartered Bank, el uso del renminbi (RMB) ha expandido en 21 veces desde 2010, y la moneda se ha apreciado un 25% frente al dólar en los últimos 10 años. Standard Chartered también predice que el 28% del comercio internacional de China estarán denominados en RMB en el año 2020. El renminbi recientemente llegó a la lista de los mejores cinco monedas más utilizadas, superando los dólares australianos y canadienses; es ahora una parte de los derechos del FMI especiales de giro (DEG) -un activo de reserva internacional que el FMI creó como un suplemento a oficiales de los países miembros reservas-después de una ronda de selección en noviembre de 2015.

Para más información sobre la moneda china hoy en día, sigue leyendo. (Para leer relacionados, consulte: ¿Es el Yuan el Nuevo billete verde?)

Renminbi Yuan vs.
Con la especulación sobre China suprimir el valor de su moneda de partida a desvanecerse y Beijing mirando a la internacionalización de su moneda, una pregunta sigue dejando perplejos a muchos: ¿Tiene China dos monedas? ¿Utiliza el yuan (¥), el renminbi o ambos?

De acuerdo con ECR Investigación: "La moneda china se llama oficialmente el renminbi. El yuan es la unidad de cuenta "renminbi se traduce a" moneda del pueblo "en mandarín.; se publicó por primera vez en diciembre de 1948 con el establecimiento del Banco Popular de China. Aunque la abreviatura oficial es CNY, la abreviatura RMB es muy común también. Yuan también se conoce como "kuài" en Chino habladas.

Yuan es la unidad de cuenta, lo que significa que la moneda está denominado en 1 yuan, 2 yuanes, 5 yuanes, 10 yuanes, 20 yuanes, 50 yuanes, o 100 yuanes, aunque el papel moneda también viene en denominaciones más pequeñas, como fen y Jiao . Uno de yuanes es igual a 10 jiao, lo que equivale a 100 fen.

analogías populares dadas para explicar la diferencia entre el yuan renminbi y se han extraído de la libra esterlina frente a la libra o la Reserva Federal observa frente al dólar EE.UU.. Cualquier expresión de precio es siempre en dólares, libras, o las notas de la Reserva Federal en yuanes no, la libra esterlina, o renminbi. El precio de cualquier producto o transacción sería de $ 120, 100 £ o ¥ 150.

El Banco Popular de China, hace que el uso del renminbi y el yuan algo claro: "En abril de liquidación de RMB de comercio transfronterizo de mercancías, el comercio transfronterizo de servicios y otros términos de cuenta corriente, la salida de IED (inversión extranjera directa) y hacia adentro IED ascendió a 481,6 millones de dólares, el 57,5 ​​mil millones, 20 millones y 80,3 millones de yuanes, respectivamente ".

Por lo tanto, mientras que la mesa redonda bancaria sobre la liquidación de renminbi, los valores están denominados en yuanes.

La línea de fondo
moneda china está creciendo. El país ha estado haciendo mucho para respaldar su moneda, incluyendo la promoción de uso gratuito de renminbi. Así que si usted sabe como yuan o renminbi, lo que importa es que la moneda de China se espera que crezca rápido y cobrar importancia en el escenario global. (Para leer relacionados, consulte: ¿Es el Yuan chino una buena inversión?)
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Cómo Monetizar la deuda del Gobierno Bancos Centrales

Con el anuncio del Banco de Japón el 29 de enero para navegar en territorio tasa de interés negativa mediante el cobro de intereses sobre los depósitos de reserva, los rendimientos de la deuda pública han caído en picado. El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años cayó recientemente a un récord negativo de 0,135%, por debajo de la tasa de depósito de reserva 0,1% negativo del Banco de Japón. Con el Banco de Japón compra de bonos del gobierno a una tasa anual sin precedentes de aproximadamente 80 trillón yen, que se está convirtiendo en excesivamente difícil para el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, para negar que estas políticas no son una forma de monetización de la deuda del gobierno. Nosotros explicaremos a continuación. (Ver también: cómo negativa Tasas de Interés trabajo.)
Los bancos centrales independientes
Cualquier gobierno que emite su propia moneda (por ejemplo, no Grecia) podría, en teoría, seguir creando dinero sin límite. La idea de que los gobiernos o bien tienen que gravar o pedir prestado el fin de pasar en realidad es sólo una consecuencia de la infraestructura legal e institucional que, como sociedad, se han creado. Las cosas podrían ser de otra forma, pero cuando la imprenta monetaria está en manos de los políticos, la tentación de inflar la moneda es fuerte.

Existe el temor de que la excesiva emisión de dinero y la posterior gasto conducirá a la inflación, a continuación, la hiperinflación, y después eventual abandono de la moneda. Además, suponiendo que el carácter limitado de los recursos económicos, si el gobierno tiene cantidades ilimitadas de dinero, entonces potencialmente podría controlar todos esos recursos, esencialmente "desplazamiento" del sector privado. Obviamente, esto es problemático para algunos, y cualquier intento de competir con el gobierno en la utilización de los recursos conduce a una licitación de la cotización de esos recursos. (Ver también: Peor hiperinflaciones de la historia).

Para mitigar estos temores, los gobiernos modernos han delegado la responsabilidad de la emisión de dinero a los bancos centrales independientes, con la esperanza de mantener consideraciones de política fiscal independiente de las políticas monetarias. Dado que el objetivo principal de los bancos centrales es mantener la estabilidad de precios (por lo general interpretado como inflación baja y estable de alrededor del 2% al año), los gobiernos no pueden depender de los bancos centrales para financiar sus operaciones y debe o bien depender de los ingresos fiscales o, como todo el mundo , pedir dinero prestado en los mercados privados.

La monetización de la deuda
La buena voluntad del sector privado para sostener la deuda pública dependerá de la devolución y el grado de riesgo de que la deuda en relación con las inversiones alternativas. Cualquier gobierno que emite la deuda muy por encima de lo que podría acumularse en los impuestos que se percibe como una inversión excesivamente arriesgado y probablemente tendrá que pagar tasas de interés cada vez más altos. Por lo tanto, la política fiscal de un gobierno tiene restricciones de mercado definidos.

Sin embargo, los bancos centrales tienen el poder de manipular las tasas de interés. De hecho, es que las tasas de interés que se dirigen cuando llevan a cabo sus operaciones diarias de mercado abierto (OMA) para lograr la estabilidad de precios. El banco central típicamente establece un objetivo de tipo de interés se cree que ayudará a alcanzar su meta de inflación, y luego aumenta o disminuye las reservas de los bancos comerciales a través de la compra de activos - por lo general los bonos del Estado a corto plazo - con el fin de lograr ese objetivo (QE ha extendido estas compras a otros activos como los MBS, así como la deuda pública a largo plazo). (Ver también: Operaciones de Mercado Abierto frente a la facilitación cuantitativa).

El banco central, entonces, mediante la compra de bonos del gobierno en los mercados privados puede mantener las tasas de interés bajas, y en cierto sentido, monetizar la deuda pública. Sin embargo, estos OMO diaria no son lo que los tipos más halcones tienen en cuenta cuando se habla de la monetización de la deuda pública. Lo que tienen en mente es cuando los bancos centrales, mediante el uso de su poder de crear dinero, dar cabida a un enorme gasto deficitario del gobierno, inflando la deuda del gobierno a niveles en los que no está claro cómo o si alguna vez será cancelado. Tal movimiento hace que uno se pregunte grado de independencia del banco central es en realidad.

La línea de fondo
A nivel de la deuda pública que es más de 230% de su PIB, Japón es el país más endeudado del mundo. Con rendimientos de los bonos en terreno negativo, el gobierno ahora se le paga a pedir prestado. Mediante el cobro de interés los bancos privados en las reservas mantenidas en el Banco de Japón, el banco central de Japón está transfiriendo efectivamente la riqueza, y con ello la capacidad de controlar los recursos de la economía, desde el sector privado al sector público. Equivale a una "caída de helicóptero" de nuevo dinero que se canaliza en la economía ni con recortes de impuestos o el gasto directo del gobierno. Se parece mucho a la monetización de la deuda.

Sin embargo, mientras que el potencial de la inflación es preocupante para los halcones monetarios, la inflación es en realidad objetivo previsto de Kuroda. Con las presiones deflacionarias que plagan la economía japonesa, Kuroda ha declarado: "Lo que es importante es mostrar a la gente de que el Banco de Japón está muy comprometido con el logro de un 2 por ciento de la inflación y que hará lo que sea necesario para lograrlo." Él todavía está tratando de mantener la objetivo de la política monetaria del Banco de Japón de primaria; da la casualidad de que el gobierno japonés es el único agente económico dispuestos y son capaces de pasar, creando así la demanda agregada que tanto se necesita. Él simplemente no quiere llamar a lo que está haciendo "monetización de la deuda" con la esperanza de que la gente todavía creer que el Banco de Japón mantiene, por lo menos, un mínimo de independencia.

¿Dónde estará Monedas a partir de aquí?

los movimientos de divisas han sido un gran impulsor de la rentabilidad de las inversiones en los últimos 18 meses, incluyendo tres tendencias en particular: Un dólar de EE.UU., el aumento de una liquidación en divisas (EM) de los mercados emergentes y un debilitamiento de yuanes, según la investigación de BlackRock. Los miembros del Instituto BlackRock Investment debatieron recientemente los factores detrás de estas tendencias y debatieron si es probable que continúe en 2016. Aquí es donde terminamos.
Ha puesto fin a la era de la apreciación del dólar EE.UU.?
En las consecuencias de la crisis financiera global, amplios cambios en el sentimiento global de riesgo de los inversores eran importantes impulsores de los movimientos de divisas, en los tiempos de conducción más del 50 por ciento de las fluctuaciones, según el análisis de BlackRock. Vea la tabla a continuación.

fluctuationsF moneda

Las cosas empezaron a cambiar en 2014, con la perspectiva de la divergencia política monetaria. A medida que la Reserva Federal (Fed), preparado para "despegue", mientras que el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BoJ) disminuyeron aún más, de políticas sensibles rendimientos de dos años reflejó la creciente divergencia política de espera. Vea la tabla a continuación.

Los rendimientos de la deuda pública en el año 2

Este fue el factor clave de la sostenida apreciación del dólar frente al euro y el yen en 2014. Sin embargo, a principios de 2015, el alza del dólar se agotó. El tema de la divergencia política ha puesto apareció en gran medida al horno en los valores de moneda, así como las políticas de los bancos centrales han continuado a divergir. Sorpresas sobre el ritmo de divergencia han dado lugar a muchas reversiones (basados ​​en límites), pero el dólar ha sido ampliamente plana contra ambas monedas en el último año. Vea la tabla a continuación.

Monedas G3

De cara al futuro, el dólar tiene espacio para subir aún más. Las tendencias tienden a durar mucho tiempo en los mercados de divisas. La gran pregunta es lo que podría conducir a otra ráfaga de apreciación sostenida. Noticias sobre el ritmo de la Reserva Federal de normalización o BCE y la flexibilización del Banco de Japón, seguirá influyendo en el dólar. Esto fue evidente a mediados de mes cuando el dólar cayó después de la Fed redujo el número de aumentos de las tasas que se pretendan realizar en el año 2016.

Pero la divergencia política en curso ya se espera. Se necesita más para experimentar otro tramo de la apreciación sostenida del dólar. Este "más" podría ser un cambio sustancial en el régimen de política monetaria; por ejemplo, una ruta de normalización más rápida de lo esperado Fed. O bien, con la economía de EE.UU. en estructuralmente mejor forma que muchas otras economías, una reducción de los riesgos globales percibidos podría ser otro catalizador. Al mismo tiempo, con los riesgos para la economía mundial y los mercados se avecina (Brexit pensar, los temores de deflación mundial, China devaluación, etc ...), el sentimiento de aversión al riesgo podría también reafirmarse como motor de la fortaleza del dólar.


EM monedas se continuará la amortización?
En contraste con los movimientos del euro y el yen, EM depreciación de la moneda ha estado en curso. EM monedas en general han perdido un tercio de su valor desde 2013 en una base ponderada por el comercio, provocada por la rebaja de serie a las proyecciones de crecimiento EM, un endurecimiento de la liquidez en dólares mundial y la caída de los precios del petróleo. Vea la tabla a continuación.

Se mueve el comercio ponderado FX

Este ajuste a la baja en las monedas EM ya ha sido significativo, de un orden de magnitud se ve en crisis financieras anteriores. Últimamente, las monedas EM parecen haber detenido su caída libre y algunos muestran señales de haber tocado fondo.

Si este cambio es de verdad es un tema de debate. Por un lado, las monedas EM parecen baratos. Muchos parecen haber sobrepasado desde un punto de vista fundamental, que han caído lo suficiente como para reparar las balanzas comerciales y por cuenta corriente. Una estabilización en los precios del petróleo también apoyaría monedas de los países exportadores de petróleo. Por otro lado, la incipiente recuperación aparece sobre todo un reflejo de la debilidad del dólar-EM no de fuerza. Un dólar fuerte ha sido, y sigue siendo, el principal enemigo de la apreciación de la moneda EM. Las expectativas de un mayor ritmo de alzas de tasas de la Fed podrían desafiar esta recuperación, al igual que otra ronda de movimientos globales de riesgo-off. Además, algunas monedas EM podría decirse que rebasen al alza durante los años de auge de los productos básicos.

Pero hay un "punto dulce" de la actual apreciación del dólar de monedas y mercados EM. Este escenario es uno donde está contenida la volatilidad del mercado financiero y el crecimiento EE.UU. es lo suficientemente fuerte como para soportar el panorama global, pero la inflación EE.UU. sigue siendo lo suficientemente tenue para mantener la Fed desde una ruta de normalización significativamente más rápida velocidad.

Es una gran devaluación de yuanes en el horizonte?
El destino del yuan chino es el más grande de comodín en torno a las perspectivas de la moneda. Una gran devaluación sería un choque importante para los mercados emergentes y daría lugar a un sentimiento mundial de aversión al riesgo en los mercados. No parece que estas autoridades chinas a querer este escenario. De hecho, se han centrado una gran cantidad de recursos en la prevención de una gran devaluación del suceso. Sin embargo, las centrales de riesgo en lo que los chinos quieren hacer con su capital. Con tal de que lo mantienen en China, el riesgo está contenido. Pero si los chinos deciden llevar sus capitales fuera del país, este éxodo ejercerá más presión sobre el yuan con salidas de aceleración. Este ciclo puede convertirse rápidamente en su propio cumplimiento y una vez que llegue a ese punto, las intenciones autoridades vuelto irrelevante.

Sin embargo, una gran devaluación no es del caso base de BlackRock. Esto es principalmente porque creemos que es en interés de nadie, una opinión corroborada por el comunicado de la reciente reunión del G20 en Shanghai.In el corto plazo, no hay autoridades abundancia pueden hacer para frenar las salidas de capital al tiempo que permite una depreciación de yuanes leve de 5 por ciento a 10 por ciento durante el próximo año. Dicho esto, una fuerte apreciación del dólar podría resultar difícil, y esto pondrá a prueba la determinación de las autoridades chinas para mantenerse por delante de la curva de la devaluación.

Jean Boivin, PhD, es la cabeza de los derechos económicos y comercializa la investigación en el Instituto de inversión Blackrock. Es colaborador habitual de The Blog.

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El real de Brasil: un estudio de caso (PBR)

Brasil es un país fascinante e informativo para los inversores y analistas de políticas públicas. Muy pocos, si alguno, de las economías de mercados emergentes del mundo demostraron tanta agitación política o monetaria en los cinco años entre 2011 y 2016. Es una historia de crecimiento, la inflación, la recesión, la corrupción, los escándalos presidenciales y, en última instancia, enormes oscilaciones en los mercados de divisas .
2011: La preocupación internacional por una sobrevaloración de real
A mediados de 2011, el consenso de los expertos fue que el real brasileño (BRL) clasificada entre las monedas más sobrevaloradas del mundo. Una Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD) concluyó en abril de 2011 que la moneda brasileña se cotizaba el 80% más alto que su largo plazo nivel "óptimo" (el término "óptima" aquí se refiere a un concepto basado en el valor de mercado original introducidos por la UNCTAD, mediante la cual una moneda costo-eficiente debe ser capaz de reasignar los recursos de una economía hacia sectores de mayor productividad).

En su opinión publicado, la UNCTAD argumentó real brasileño había sido sobrevalorados crónicamente desde el final del período de alta inflación de Brasil en la década de 1990, aunque la tendencia se intensificó después de la crisis financiera internacional de 2008. Una posible causa fue un aumento de la demanda extranjera de activos en Brasil y los productos nacionales que, porque tienen un precio en el sector, la oferta aumenta el costo de la moneda de Brasil en los mercados de divisas. El verdadero alcanzó un punto de R $ 1,50 por dólar de EE.UU. (USD) de altura en 2011.

asuntos sobrevaloración porque, como la UNCTAD señaló, una moneda depreciarse crea des-coordinación entre el gasto y las decisiones de inversión. También pone un apretón en la política fiscal de Brasil, ya que la financiación de la deuda pública es más caro en un estado de sobrevaluación de la moneda.

Brasil entró en 2012 en una situación preocupante. El costo de vida de las familias brasileñas fue en aumento, lo que obligó al país a adoptar altas tasas de interés para poner abrazaderas sobre la inflación interna. Sin embargo, casi todos los demás divisa principal del mundo se devalúa en la cara de la política monetaria flexible. El efecto fue una BRL perder valor en el hogar y el valor ganando en todos los mercados internacionales.

2012-2014: La devaluación Targeted
El período entre 2012 y 2014 vio un gran esfuerzo de devaluación de las autoridades monetarias brasileñas. El ministro de Finanzas, Guido Mantega, había estado llamando desde hace más de inflación durante años, pero las políticas a favor de la inflación eran políticamente impopular.


las tasas de interés dirigidos por primera vez empezaron a caer en agosto de 2011, pero el BRL realmente comenzaron a perder fuerza en el medio de 2012. El banco central fijó un objetivo de la política de R $ 2,50 por USD en 2015, pero el cebado de la bomba pueden haber sido demasiado agresivo. Las tasas de interés se redujo de 12,5% a un entonces récord mínimo 7,32% en tan sólo 11 meses. Para octubre de 2012, el verdadero ya estaba cerca de R $ 2,00 por USD.

inversores de capital internacionales centraron su atención por parte de los mercados emergentes en 2013, en gran parte debido al fuerte crecimiento del mercado de valores en los Estados Unidos. A pesar de las expectativas de la estabilidad de precios en 2014, mostró la verdadera debilidad continua. BRL precios disminuyeron frente al dólar en un 9,5% en el tercer trimestre de 2014, el segundo peor desempeño entre los mercados emergentes detrás del rublo ruso.

2015: La agitación económica
Una parte de la ola de ventas BRL a finales de 2014 y principios de 2015, fue en respuesta a la fuerte votación para presidente Dilma Rousseff. Rousseff fue ampliamente considerado anti-mercado de los inversores internacionales. De hecho, muchos escurrimientos significativos fueron cronometrados directamente después de Rousseff votó también contra el entonces rival, Marina Silva.

El real estaba en caída libre a finales de 2015 la inflación rampante, que alcanzó aproximadamente el 11%, según mediciones oficiales, se había combinado con una falta percibida por el gobierno dirigido por Rousseff para aplicar políticas a favor del crecimiento. A finales de diciembre, Brasil elevó el salario mínimo para los funcionarios públicos a pesar de enormes desafíos fiscales. Los inversores respondieron por el dumping real en los mercados de divisas, sin convencerse de la clase política estaba dispuesto a enfrentar los problemas económicos con toda seriedad. El BRL terminaría el año por encima de R $ 4,00 por dólar, el más alto desde 2002.

2016: El presidente Lula detenida; Se eleva real
El 4 de marzo de 2016, Brasil se vio sacudido por el escándalo político cuando la policía federal detuvo el ex presidente Luiz Inacio Lula da Silva ( "Lula") para la corrupción y el lavado de dinero. Aunque llama la atención en su consecuencia, la noticia no fue una completa sorpresa; El presidente Lula siempre había sido relacionado con una investigación que implica central eléctrica de Brasil semipública petrolera Petrobras (NYSE: PBR) y miles de millones de dólares en sobornos.

El real brasileño subió a la noticia de la detención, probablemente fuera de la esperanza de que la agitación política de Brasil dejaría de obstaculizar la política a favor del crecimiento y restaurar la confianza en el país. Queda por ver si los políticos de Brasil tienen la fortaleza para cambiar las cosas. Por lo menos, el real brasileño es un estudio de caso bien en la intersección de la economía y la política.

Es la Fed en el camino correcto?

He señalado muchas veces aquí en el blog de que la Reserva Federal (Fed) no alcanzó su ventana para subir las tasas de interés hace casi tres años, cuando las condiciones estaban maduras para una caminata. Después de escuchar los comentarios de la Fed, Janet Yellen, Jefe semana pasada, quería señalar que a pesar de acercamiento lento a acto del banco central, la Reserva Federal está haciendo exactamente lo que debe hacer dado el entorno económico y de mercado de hoy.
hoy en día la política de la Fed es apropiadamente flexible
En sus comentarios la semana pasada, Yellen hizo hincapié en que el banco central "proceder con cautela en el ajuste de la política", que plantea dudas sobre si la segunda subida de tasas de la Fed va a pasar esta primavera. También lamentó que hay una oportunidad "asimétrica" ​​conjunto de la política convencional, que creemos que es el resultado directo de vacilación anterior del banco central.

Por ahora, creo que la corriente de esperar y ver la postura de la Fed es clara, adecuada y agradecido de las condiciones económicas, financieras y inflacionarias globales. Como muestra el siguiente gráfico, el mundo está sintiendo el crujido de un dólar más fuerte EE.UU. (USD) y un crecimiento más lento en los mercados emergentes (en China en particular) que se fijó en gran parte al USD. De hecho, el crecimiento global de precio en USD está en el peor nivel en años.

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Al permanecer en espera y señalando que se podría ajustar las tasas de nuevo a cerca de cero "si la expansión fue a fallar o si la inflación era permanecer persistentemente bajos," la Fed está señalando que va a tolerar una mayor inflación en el corto plazo. Esto, a su vez, debería ayudar a mantener el dólar se fortalezca demasiado y aliviar un poco el dolor en la economía mundial.

En otras palabras, los riesgos globales actuales, en particular los riesgos de crecimiento fuera de China, junto con una política monetaria agresiva fácil estupenda del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BoJ) requieren políticas más fácil de la Fed.


Es una lástima que la Fed no inició el despegue de un par de años atrás, cuando había una ventana abierta óptima para el comienzo de normalización de tasas. Un movimiento a continuación, le habría dado al banco central más espacio para maniobrar ahora. Hoy en día, el banco central debe lidiar con las nóminas de EE.UU. crecimiento que probablemente está en su cima, una economía de EE.UU. moderar y desafiantes condiciones del mercado económico y financiero en el extranjero.

Además, la contratación temporal EE.UU. ha comenzado a disminuir, que históricamente ha sido una señal de debilidad en el crecimiento futuro nóminas. Todas estas dinámicas ponen la Fed en una posición difícil con respecto a la normalización de las tasas. Dicho esto, el informe de empleo de marzo, que superó las expectativas y reiteró que los mercados de trabajo son tan robustos en cualquier momento en una generación, nos lleva a pensar tanto más cuanto que se trata de una Fed que moverá a lo sumo dos veces este año, con el potencial para ningún movimiento en las tasas de política. Voy a tener más información sobre esto cuando comparto mi punto de vista sobre los últimos trabajos reportan la próxima semana en el blog de BlackRock.

Rick Rieder, director general, es director de inversiones de BlackRock de Renta Fija Global y es un colaborador habitual de El Blog.

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Temas que darán forma a los mercados este trimestre

¿Qué hay en el almacén para el próximo trimestre? Mis colegas y yo proporcionan una hoja de ruta en nuestra nueva publicación BlackRock Investment Institute "Global Investment Outlook: Q2 2016." Nuestros centros de perspectivas en torno a tres temas clave que probablemente para dar forma a los mercados financieros en el segundo trimestre.

Tema 1: bajos rendimientos por delante
Estamos viviendo en un mundo de bajo rendimiento. Un largo período de tasas bajas ha animado a los inversores a asumir mayores riesgos en el tramo de rendimientos, inflando precios de los activos. flexibilización cuantitativa en curso (QE) y las políticas de tasas de interés negativas solamente siguen esta tendencia.

valoraciones más altas hoy en día normalmente significan una menor rentabilidad en el futuro. Por ejemplo, cinco años "hipótesis de los mercados de capital" de BlackRock para los rendimientos futuros de varias clases de activos están cerca de mínimos posteriores a la crisis. Pero es importante recordar que estamos en un bajo rendimiento, pero no sin retorno, el medio ambiente. Esto plantea un dilema para los inversores: aceptar menores o dial up de riesgo mediante la adopción de una mayor equidad, el crédito y la tasa de interés de la exposición.

Tema 2: La divergencia política monetaria se está desacelerando
divergencia política monetaria ha sido un tema de mercado claro desde 2014, provocando una persistente apreciación del dólar EE.UU.. Las expectativas de una Reserva Federal (Fed) despegue contrastan con nuevas medidas de flexibilización del Banco Central Europeo y el Banco de Japón, y esto se ha reflejado en la trayectoria divergente de rendimiento de los bonos a dos años.

Sin embargo, es probable atrás la era de la cada vez más amplia divergencia política a través de las tasas de interés. Creemos futuro divergencia será más sutil. La zona del euro y Japón están llegando a los límites de tasas negativas, con una mayor divergencia probable que sea impulsado por QE incrementales en Europa y Japón, así las trayectorias de crecimiento y tasa de Estados Unidos aumenta.

Las implicaciones de mercado: Un ritmo más lento del esperado endurecimiento de la Fed en pausa el alza del dólar, y esto es un buen augurio para los activos de riesgo y los mercados emergentes, en particular. El dólar es probable que sólo se reanudará su tendencia alcista vez que los mercados comienzan en la fijación de precios más rápidos aumentos del nivel de entrada.

Tema 3: La volatilidad y dispersión
Los mercados actuales se caracterizan por una gran cantidad de comercios "yo también". oficios populares han incluido sobreponderar el dólar de EE.UU. y infraponderar activos de los mercados emergentes y de materias primas. Vemos dos problemas con esta imagen. En primer lugar, muchos de estos comercios están altamente correlacionados. Esto significa carteras pueden ser más arriesgado de lo que parecen. En segundo lugar, la normalización de la política monetaria es probable que aumente la volatilidad. La volatilidad y la dispersión tienden a subir a finales de los ciclos de política monetaria cuando los bancos centrales empiezan a subir las tasas y la reducción de sus balances, nuestra investigación sugiere.


Esto aumenta el riesgo de reversión de impulso rápido y los cambios en el liderazgo de mercado en adelante. Ya estamos empezando a ver la diferencia entre ganadores y perdedores aumentar de nuevo. la dispersión de la sección transversal en las acciones globales - una medida de la variación en los rendimientos a través de valores individuales - recientemente alcanzó su nivel más alto en cuatro años, de acuerdo con nuestro análisis. Otras clases de activos están mostrando tendencias similares.

Vemos la volatilidad y la dispersión llegando a niveles normalizados ya que la Fed eleva los precios y los mercados prestan más atención a los riesgos de cola al acecho. Estos riesgos incluyen los que la baja de una devaluación Yuan chino y el Reino Unido se una salida de la Unión Europea, así como los riesgos al alza de un rebote de los mercados emergentes o un aumento moderado en las expectativas de inflación en la mejora de las perspectivas de crecimiento.

La comida para llevar la inversión de este tercer tema: Los inversores ya no pueden confiar en una marea creciente levantar todos los barcos. La selección de valores es crucial, ya que la dispersión de re-emerge en los mercados de activos.